中金公司表示，近期国内基本面数据相对平稳，外部特朗普在关税政策执行力度及节奏好于市场此前预期；产业层面上我国DeepSeek的技术突破提振了市场对于我国AI产业发展的信心，A股震荡上行且成交明显活跃；展望后市，国内逆周期政策力度和效果尚待显现，建议注重结构，重点把握AI产业趋势带来短期风险偏好改善的窗口期，当前产业趋势尚处于发展初期，我国科技产业的发展节奏或面临重估，中期关注产品落地和业绩兑现，仍有较多的细分投资机会。资金面层面，尽管去年四季度以来A股资金面波动较大，但是伴随市场风险偏好中枢回升，我们预计市场交易额有望保持活跃状态，当前机构资金仓位仍有进一步提升空间，将对市场形成潜在的资金面支持。

　　配置方面，短期DeepSeek仍将是市场重要主线，一方面低成本、高性能模型降低用户使用门槛，叠加国产算力适配背景，关注云服务供应商、AI数据中心；2）另一方面推理成本持续下探，AI应用实现降本增效，关注消费电子、机器人、智能驾驶、医疗、办公等下游领域。中期而言，我们仍建议围绕年度展望提出的景气成长、韧性外需、优质红利和政策受益主题。