面上，回顾中国创新药企过去十年的发展历程，经历了从规则遵守者到规则挑战者，再到规则制定者的三个重要阶段。2015年是中国药企从仿制药向创新药转型的起点。随着行业发展，中国药企逐渐从规则遵守者成长为规则挑战者。一大批中国公司突围成功，证明中国研发药物可以达到全球领先水平，甚至推动国际治疗指南的修改。

　　港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月9日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。

　　5月12日，港股市场主要指数高开震荡，港股创新药板块今日V型反弹。港股创新药指数成分股中，远大医药涨超7%，荣昌生物、东阳光长江药业涨超2%，复星医药、泰格医药、药明康德、晶泰控股、丽珠医药逆势上涨。港股创新药ETF实时获得超1500万份净申购。

　　小而美、高弹性：港股创新药ETF跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。

　　大而全：创新药ETF跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。

　　太平洋证券认为，随着全球医疗健康领域的投融资逐步企稳回暖，2024年全球医疗健康融资额达到582亿美元，同比增长1%，显示出市场信心的恢复。同时，国内创新药指数持续上涨，二级市场的积极表现有望带动一级市场的投融资环境进一步改善，为创新药研发企业带来更多的资金支持。此外，美联储进入降息周期，流动性逐步宽松，也为资本市场提供了更有利的条件。在这样的宏观背景下，具备优质研发管线和创新能力的创新药企业投资价值正在逐步显现。

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