高速连接解决方案企业Credo公布2026财年第四季度及全年财报，全年营收首次突破13亿美元，同比增长超两倍。公司Q4收入4.37亿美元，Non-GAAP毛利率达68.3%，显著超出此前指引。Credo已收购硅光芯片企业DustPhotonics，构建涵盖SerDes、DSP、硅光子及系统集成的垂直整合技术栈。公司预计FY2027光学产品收入将超6亿美元，其中ZeroFlap Optics、硅光PIC及光学DSP三类产品各自贡献超1亿美元。这直接验证了AI算力基础设施建设对高速数据传输的强劲需求。

　　据LightCounting最新报告，2026年基于硅光调制器的光模块销售额预计将首次超过整体市场的50%。国联民生证券认为，在高速率迭代与传统EML/InP等器件供给偏紧的背景下，硅光有望成为下一阶段数据中心光互连的重要技术路径，利好硅光芯片、光模块、先进封装及测试设备等环节。

　　硅光方案在800G/1.6T中渗透率持续提升，头部厂商已充分布局。新易盛在投资者交流中表示，硅光产品占比较去年已有较大幅度提升，已成为公司主流产品；1.6T和800G是今年交付的主力产品，预计今年呈现逐季快速增长趋势。公司在光路交换机领域也已充分布局，预计市场明年下半年或2028年将出现批量供应需求。天风证券统计显示，光器件子行业26Q1实现营收393.59亿元，归母净利润104.16亿元，毛利率提升至42.4%，AI数据中心建设加速带来的收入利润持续成长趋势明确。

　　中国移动启动G.654光缆集采，光纤光缆景气度维持。据C114通信网，中国移动启动2026-2027年G.654光缆产品集中采购，预估规模约6223皮长公里，最高投标限价2.06亿元。国联民生证券指出，高铁及长距传输场景对低损耗、大有效面积光纤的需求持续存在，叠加算力网络、骨干网升级与新型光缆应用推进，光纤光缆产业链景气度有望维持。此外，全球首条S+C+L三波段超低损多芯光缆线路已在青岛开通，单芯带宽提升近50%，单条光纤容量达到传统光纤5倍以上，为AI智算互联和骨干网升级提供了新型光纤方案。

　　在英伟达CPO交换机全面量产、硅光模块份额首超50%确立技术拐点、Credo等上游连接芯片业绩爆发，通信板块正迎来“AI互联革命+光互联”双主线T光模块量价齐升、硅光方案渗透率加速、CPO商用超预期推进、光纤光缆需求维持高景气，通信硬件产业链从芯片到模块到光纤的全环节景气上行。

　　通信ETF国泰高度聚焦光模块、服务器等算力核心硬件，规模与流动性领先，是投资者一键配置AI算力基础设施板块的高效工具，近一年涨幅超260%。

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　　算力硬件产业链环节众多，技术迭代快，个股波动较大。通过ETF投资可以有效分散风险，把握行业整体β收益。通信ETF国泰具备显著优势：

　　1、纯度较高：超50%的权重集中于光模块，叠加服务器、铜连接、光纤算力核心环节合计占比超80%，与AI算力景气度高度相关。

　　2、规模与流动性俱佳：作为百亿级规模的行业ETF，其流动性充足，便于大资金进出，是市场公认的算力硬件投资标杆产品。

　　3、行情代表性好：其走势较好反映了海外算力资本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通信硬件产业链迎来全栈式升级机遇。

　　相较于个股投资，ETF能够有效分散单一公司的技术迭代风险和集中度风险。相较于个股投资，ETF可有效分散单一技术路线风险和客户验证风险，通信ETF国泰是投资者一键布局从交换芯片到光模块、从CPO到光纤光缆的全产业链高效工具。

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