沪深300、上证50指数的市盈率分别为12.16倍、10.69倍，分别处于近十年以来的48.06%、58.62%历史分位；市净率估值分别为1.36倍、1.25倍，分别处于近十年以来的27.68%、55.48%历史分位；股息率分别为3.03%、3.63%，处于近十年以来的87.18%、71.7%历史分位；风险溢价率分别为1.41%、2%，处于近十年以来的94.72%、93.43%历史分位。整体来看，大盘蓝筹指数的整体估值处于合理偏低水平。但由于近年来市场高股息风格持续占优，相比历史而言，目前大盘蓝筹指数的股息率优势有所下降，但相对10年期国债收益率，大盘蓝筹指数的股息率仍有明显优势。

　　其次，从盈利能力而言，2026年第一季度，沪深300、上证50指数的单季度ROE均为2.53%，在PPI回升及新经济带动下，2026年第二季度单季度ROE分别提升至2.93%、3.14%，盈利能力改善迹象明显。

　　一是随着存量政策加快实施、增量政策落地、宏观经济边际回暖预期增加，K型分化态势或短暂收敛，有利于市场顺周期及高股息风格；二是考虑到机构年底排名影响，第四季度通常为风格再平衡阶段，前期相对滞涨的顺周期及高股息风格有望迎来补涨；三是中长期资金持续入市节奏加快，保险、社保、年金等资金偏好高分红、低波动、现金流稳定的蓝筹标的，增量资金托底效应逐渐显现；四是上市公司回报机制持续完善，高股息蓝筹分红、回购力度提升，股息回报吸引力在低利率环境下进一步凸显。