面上，7月美国新增非农就业7.3万人，低于彭博一致预期的10.4万人，且5~6月累计大幅下修25.8万至1.9万人、1.4万人，下修幅度为2020年5月以来最大。华泰证券指出，7月非农报告显示就业市场在4月以后明显降温，考虑到关税滞后影响以及驱逐移民加速，三季度美国就业市场或延续放缓格局，重申9~12月联储两次降息的判断。往前看，考虑到企业雇佣意愿仍位于低位、非农数据可能还将维持偏弱水平等因素，联储面临的降息压力或进一步上升，维持9月首次降息，年内降息2次的判断。

　　此外，近日旧金山联储主席戴利称，基于就业市场走软迹象及关税未引发持续通胀的现实，降息时机已迫近。尽管美联储连续第五次维持4.25%~4.50%利率不变，但她强调“不能再无限期等待”，虽未承诺9月降息，但将每次会议均视为潜在政策调整窗口。

　　近期美联储降息预期显著回温，海外流动性有望持续好转。截至发文，CME FedWatch Tool显示9月议息会议降息25BP的概率已超90%。在此背景下，港股市场尤其是科技板块有望迎来显著利好。当前，恒生科技指数仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，因此更能深度受益于海外流动性的宽松环境。同时，恒生科技指数以高弹性、高成长为核心特性，一旦市场环境改善，其向上动能将更为强劲。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF一键布局中国AI核心资产。