面上，东海证券指出，全球半导体需求持续改善，AI资本开支快速增长，2026年全球9大CSP合计资本支出上调至8300亿美元，年增率提升至79%；TWS耳机、腕带设备、AI服务器快速增长，6月需求或将继续复苏。
面上，银河证券指出，AI服务器因功耗巨大，其MLCC搭载量较普通服务器大幅提升，AI发展浪潮下MLCC市场需求量不断增大。AI服务器用高容高压MLCC陶瓷粉料的主晶相为钛酸钡，需通过掺杂高纯氧化镝等稀土材料进行改性，从而获得绝缘电阻优良、抗还原性能好、介电常数高且稳定的陶瓷粉体。同时，粉体中稀土掺杂浓度会对材料介电—温度特性、寿命水平产生影响。
在AI需求有望带来增量，国内中重稀土供应政策刚性约束下，氧化镝价格中枢有望上行。此外，近期钨价超涨泡沫释放，此前废钨囤货恐慌抛压基本结束，钨价高位回调市场风险释放。当前行业库存持续优化，下游库存已回归正常水平，新一轮补库的需求，需求端钨在高端制造、军工、新能源等领域应用持续拓展，增长潜力可观。
