国泰海通指出，市场反复修正全球宏观流动性预期或阶段性冲击黄金价格。世界黄金协会数据显示，2026年4月全球央行恢复黄金净买入，单月净购入规模达17吨，央行购金需求仍受到市场关注。长期看，黄金的战略性配置价值依旧维持：特朗普政府实施的系列政策使得二战后全球秩序逐渐瓦解。在全球秩序加速重构、地缘政治局势趋势性恶化的背景下，安全再次成了最为稀缺的资源，而黄金则是对冲这种不确定性的具象化。