“上半年保险资管ABS登记数量减少，核心在于资产端和收益端的双重挤压。”有业内人士对

　　资产支持计划业务也被业内称为保险版ABS，是指保险资管机构等专业管理机构作为受托人设立支持计划，以基础资产产生的现金流为偿付支持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的业务活动。

　　保险资管公司主要通过中保登开展资产支持计划业务。该产品经过多年发展，特别是发布以来，产品注册登记规模不断扩大。

　　“登记数量降温背后是行业对ABS投资价值重估的必然结果。”中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对

　　进入2026年，这一步伐还在放缓。数据显示，2026年上半年，保险资管公司共登记资产支持计划产品32只，较去年同期减少6只；登记规模为1142.16亿元，较去年同期下降36.58%。

　　“这一趋势背后是多重市场因素与行业内部调整共同作用的结果。”袁帅表示，上半年数量减少的直接诱因是开年以来宏观经济修复节奏慢于市场预期，优质基础资产供给整体收缩，能够匹配保险资金风险偏好的项目数量自然随之减少，保险资管在资产筛选上始终保持着极为严格的标准，对于底层资产现金流稳定性、增信措施完备性的要求远高于其他资管机构，而上半年地产、基建等传统ABS底层资产供给领域的项目储备不足，叠加部分区域信用风险事件导致机构对相关区域的资产准入标准进一步收紧，直接压缩了可落地项目的数量。

　　此外，去年上半年市场曾出现一波利率下行窗口期，不少保险机构赶在利率中枢下行前集中申报了一批ABS项目，推高了去年同期的基数，今年上半年利率整体维持窄幅震荡，机构没有集中抢发的动力，也使得同比数据出现明显下滑。

　　需要指出的是，虽然险资在资产支持计划产品登记方面放缓了脚步，但在利率下行、传统固收资产收益承压的背景下，公募REITs、持有型资产证券化、PreREITs等多元工具仍旧是险资破解“资产荒”的核心着力点。

　　例如，2025年，工银安盛人寿、泰康养老保险等6家保险机构以战略投资者身份，总计获得华泰苏州恒泰租赁住房REIT配售数量3850万份，占总份额比例约7.7%，获配金额约1.05亿元。

　　这些工具不仅能在一定程度上替代非标资产的配置缺口，更通过“存量盘活+增量孵化”的双轮驱动逻辑，成为保险资金打通“投融管退”闭环的关键拼图。

　　“从当前外部环境看，公募REITs及机构间REITs大概率会成为近几年险资押注的热门渠道。”眺远影响力研究院院长高承远表示，其一，公募REITs具备“类固收分红+资产增值权益”双重收益属性，现金流稳定且具备一定成长性，4%~6%的收益区间对险资具有较强吸引力；其二，机构间REITs市场正处于快速扩容期，年内规模有望突破千亿元，保险资金占比高、参与广，能够将过去信托、私募基金、股权直投等非标存量业务转化为标准化配置，实现“非标转标”；其三，政策端持续发力，商业不动产REITs试点推进、“十五五”规划纲要明确支持基础设施和绿色低碳领域，为REITs提供了丰富的底层资产

　　在高承远看来，REITs在收益性、流动性、政策适配性上形成了较好的三角平衡，更符合险资当前的核心诉求。

　　“公募REITs的特性与保险资金的需求匹配度最高，公募REITs的底层资产大多是收费公路、产业园、保障性租赁住房等现金流高度稳定的基础设施项目，收益