面上，7月，科技巨头AI基建“烧钱”行情主导，走势先跌后涨。月初对天量资本开支侵蚀现金流的担忧导致费城半导体指数单周暴跌11%，近七成半导体标的回撤超20%；月末财报披露后反转，微软Copilot兑现收入，单日暴涨15.51%，费城半导体指数随即大涨8.19%，美光、闪迪等涨超13%。亚马逊、Alphabet、微软、Meta单月披露的全年资本开支合计近8000亿美元，全部涌向AI服务器与自研芯片。

　　谷歌将开支上调至2050亿美元，称算力缺口至少两年；微软单季支出增70%；亚马逊提至2200亿，AWS增37%盘后涨近10%；Meta上调至1450亿，但无云业务全靠广告，自由现金流暴跌91%重挫8%，与亚马逊形成鲜明分化。苹果、特斯拉发力端侧AI，半导体企业锁定长期订单，市场奖励受益方，资金从七巨头向芯片股轮动。贝莱德认为抛售属反应过度，更便宜的AI将加速普及、推高基础设施总需求，维持超配芯片与电力板块。

　　相关研究机构表示，AI算力产业链持续高景气，数据中心需求旺盛推动厂商扩大资本支出，MLCC供需偏紧支撑产业链扩张，国产算力建设带动PCB、存储、MLCC等细分赛道需求增长，上游设备及先进封装等领域有望受益。

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