美国政府正起草一项禁令，拟禁止进口中国新型号的数据中心组件，以保护支撑人工智能发展的关键基础设施。FCC仍可能修改或搁置有关限制。

　　FCC尚未公布相关政策，短期市场更多围绕政策预期进行交易，此次事件对市场情绪的影响可能大于对行业基本面的实质影响”。从产业层面看，北美厂商自身高速光模块产能仍难以完全替代中国供应链，而中国在光通信产业链上游关键材料部分具有较强话语权。”

　　某基金公司在和机构沟通时表示：“短期情绪肯定有冲击，但目前政策仍没有实质性的落地，实际影响研究员后续会保持公司维度的跟踪。相对好的地方是：龙头公司当前估值维度要好于当年的 CXO；7月大幅回调，海外算力情绪面+外盘资金面最差的时候可能已经过去了，筹码拥挤度有所下降，回到前低，向下有相对支撑。后续仍然看好光模块板块的表现。”

　　“从市场情绪来看，利空快速消化，并走出了强势反弹行情。经过前期的调整，市场正重新回到基本面与估值再平衡的逻辑上，具备真实订单和业绩支撑的算力硬件资产，性价比正在凸显。”某资深基金经理表示。

　　不过，相较于上述机构的积极或中性立场，希瓦私募创始人梁宏则从纯投资角度表达了更为谨慎的看法。他认为，光模块本身属于海外链，存在海外链风险，且本身市占率很高、毛利率很高的龙头企业想要大的投资机会不现实。相比其他半导体板块，光模块方面偏制造业，技术壁垒没那么高。

　　他指出，阶段性爆发性增长后在大几千亿、万亿市值级别再去做多本身就意义不大，未来参与公司增多，竞争激烈，市占率和毛利率都没法保证，虽然远期估值看似不高，但不认为这具有投资价值。

　　梁宏更看好转型类机会：一些从无到有，目前资本市场没给估值的转型类公司反而有投资价值。市占率从高到低的企业要规避，但是市占率从无到有的机会可以去做。除了光模块以外的CPO，有核心技术的企业估值太高，技术路线变化和收入利润兑现时间有不确定性，科技大势好的时候叙事投资没问题，但是在目前行情之下，如果短期业绩不落地或者估值太贵要谨慎参与。

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