层面，近期监管部门频频释放资本市场改革与深化措施的信号，包括优化IPO节奏、推进估值体系改革、鼓励长期资金入市等。政策导向下，资本市场改革的节奏有望加快，市场各方对于券商行业中长期发展信心有所提升。

　　随着宏观经济稳增长政策的持续加码，证券行业作为资本市场核心枢纽，每当资本市场改革进入新阶段，证券行业往往率先受益，所以证券行业也被称为“牛市旗手”。

　　业绩修复与行业集中度提升，证券板块基本面向好

　　基本面上，券商行业整体盈利在今年二季度已有所修复，随着市场成交活跃度的回升，经纪业务收入有望迎来改善。同时，部分头部券商通过并购整合、业务模式转型，市场份额持续提升，龙头效应逐渐显现。

　　更值得关注的是，随着公募基金、私募基金等资产管理规模的扩张，券商资管业务的天花板被进一步抬高。行业集中度的提升，使得头部券商能够在投行、财富管理、资本中介业务多点开花。中长期来看，券商的估值修复空间依然较大，行业β属性突出。

　　量能修复+政策指引双逻辑驱动，关注同类规模最大的证券ETF

　　投资逻辑上，证券ETF具备典型的“顺周期+政策弹性”特征。短期内，随着市场量能修复，券商板块有望迎来资金情绪回暖的交易性机会。中长期来看，资本市场改革与政策红利将不断强化券商的行业地位，叠加金融对外开放与机构化趋势，行业成长逻辑清晰。

　　因此，证券ETF不仅适合博弈短期市场情绪的资金，同时也具备中长期配置价值。对于投资者而言，可在市场回调或板块震荡时逢低布局，享受政策推动和市场活跃度提升带来的双重红利。感兴趣的投资者可以关注同类产品中规模最大的证券ETF。

　　注：数据