一场关乎全球市场的超级“靴子”即将落下。

　　在多项疲软经济数据“助攻”下，美联储在下周四降息已“板上钉钉”，然而，市场上围绕降息幅度的“鹰鸽之争”已然白热化——究竟是稳妥地下调25个基点，还是冒着“吓坏市场”风险的下调50个基点？

　　这背后，不仅有经济数据的考虑，也是美联储主席鲍威尔在独立性与政治压力之间的“背水一战”。

　　国金证券首席经济学家宋雪涛向而历史数据显示，
 

　　美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月PPI环比意外转负，为四个月来的首次。此前一天，美国劳工统计局更是将2024年4月至2025年3月美国新增非农就业岗位下修91.9万个，说明此前的就业数据“注水”严重。此外，8月非农就业仅增加约2.2万个岗位，远低于市场预期；失业率攀升至4.3%，创近四年来新高。

　　面对一系列重磅“利空”经济数据，各大机构一致认为，美联储下周降息已无可避免，但对于降息幅度，分歧骤然加剧。

　　机构对美联储9月降息幅度的预测

　　宋雪涛也向此外，花旗集团和巴克莱银行均预测降息25个基点，并可能在今年内再次降息。美国银行也预计9月和12月将分别降息25个基点。

　　据CME“美联储观察”，目前美联储9月降息25个基点的概率为90%，降息50个基点的概率升至10%。

　　机构对美联储今年降息次数的预测

　　美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文再次批评美联储主席鲍威尔，并敦促立即大幅降息。

　　美联储主席鲍威尔 宋雪涛认为，鲍威尔的政治转向可能导致9月份的降息幅度以及鸽派信号的程度超出预期，“在科林•安德森看来，一次降息不足以认为美联储在进行政治妥协，若后续连续降息或采取其他明显带有政治动机的行为，市场和投资者才需要担忧。

　　特朗普政府与美联储理事丽莎•库克之间的紧张关系也在升级。美东时间9月9日，美国哥伦比亚特区地方法院阻止了特朗普“罢免”库克的意图，这意味着她将能出席下周的议息会议并投票。与此同时，美国参议院也正在火速推进斯蒂芬•米兰的美联储理事任命程序，力争让他赶在议息会议前成功上任。

　　不过，咨询机构货币政策分析的政策经济学家唐表示，“

　　降息50基点是美国经济衰退的“凶兆”

　　假如美联储下周选择“超预期”地一口气降息50个基点，将意味着什么？

　　瑞银2024年分析数据显示，
 

　　美联储 50 个基点降息与历次衰退时间表

　　这一历史数据让部分市场人士对“降息50基点”心存警惕。

　　Forvis公司首席经济学家乔治•拉加里亚斯便直言不讳地指出：但也有人对此持乐观态度。

　　Destination财富管理公司首席执行官迈克尔•约希卡米表示，这将被视为“非常积极的举动，表明美联储正采取必要措施支持就业增长”，而非经济衰退的“凶兆”。宋雪涛向科林•安德森表示，

　　历史9轮降息周期揭示：美联储降息≠美股牛市

　　从1980年至2020年，美国历史上共经历了9轮降息周期。每一轮都有其独特的宏观背景和市场影响。

　　值得注意的是，美联储进入降息周期时，美元往往通常面临下行压力。下周的美联储议息会议，无疑是今年下半年全球金融市场最重要的事件之一。鲍威尔和他的同僚们最终作出的决定，不仅将直接影响全球股市、债市、汇市和商品市场的短期走向，更可能在一定程度上，揭示出在经济数据与政治压力的双重夹击下，全球最重要的中央银行，其未来的政策路径与独立性的真实成色。