金价波动向零售负债产品传导，多家银行近期新发的黄金挂钩结构性存款，预期收益率较年初普遍回调。

　　招商银行“点金”系列是黄金结构性存款的热门IP，以6月21日发行的“点金系列进取型看涨三层区间一个月结构性存款”为例，产品说明书显示，根据黄金价格波动区间突破情况，预计到期年收益率分别为1%、1.38%、1.58%；对照2月上旬密集发行的同系列产品，当时最高档为1.78%，下调20个基点。

　　“黄金结构性存款此前两年走俏，本质是低利率环境下投资者‘保本+弹性收益’需求的释放，叠加金价单边上涨强化了赚钱效应。”东源投资首席分析师刘祥东表示，当前银行业净息差持续收窄，倒逼机构压降包括结构性存款在内的负债成本，这是银行经营策略的统一调整，也是理顺“资产端—负债端”定价链条的必然环节。

　　苏商银行特约研究员高政扬认为，金价波动加剧让银行对冲成本上升，加上6月初国有大行集中下调存款挂牌利率，传递出全行业压降负债成本的明确信号。银行不敢再给黄金挂钩产品定太高的最高收益，否则自身衍生品敞口风险会失控。