刺激，黄金价格一路走高，突破3065美元/盎司。

　　面上，中东地缘政治风险再起，市场避险情绪进一步升高。美国关税政策的反复无常给北美三大经济体——美国、加拿大和墨西哥带来了严重的不确定性，导致经济衰退风险显著上升。与此同时，美国的通胀风险也在加剧，进一步加剧了经济前景的不确定性。

　　黄金加速上涨的背后是其逐步脱离美元黄金“跷跷板”。历史上，美元与黄金保持稳定关系。但是近年来，随着美元在国际货币体系的主导性地位减弱，黄金正逐步独立于美元体系。近期金价的独立上涨，显示了其作为避险资产的独特价值。

　　世界黄金协会数据，各国央行对黄金的需求仍然“无止境”，连续三年保持强劲的购买步伐，购买量超过1000吨。中国央行自去年11月以来，连续4个月增持黄金，对市场的多头情绪可能也有所提振。

　　春节以来，随着DeepSeek、机器人等概念的破圈，权益市场刮起“科技风”。股票持续回暖，黄金一路狂飙，债券稳扎稳打，那么对于普通投资者，股、债、金该如何选？

　　实际上，持有债券可以获得固定的票息收入， 持有黄金的目的主要是保值，持有股票则有望获得高弹性的增值，投资者可以根据自身需求差异化选择。

　　从资产配置角度来讲，黄金、股票、债券等早已不是“买或不买”的二元选择，已经成为不少投资者平衡风险收益、优化资产结构的配置方案。

　　从历史数据看来，在权益资产亏损较大的年份里，黄金能有较好收益来对冲股票的风险。在2005~2024年近20年时间，沪深300全收益指数在个别年份出现了较大亏损，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在这些年份黄金现货均有较好的收益表现，除了2008年小幅亏损之外，其他几年黄金现货都取得正收益，可以比较好对冲权益资产的下跌风险。

　　黄金和债券的组合有望在一定的市场环境下平衡收益和风险。

　　例如，在经济不稳定时，债券的固定收益有望稳定投资组合的回报，而黄金的避险属性则可能带来额外的增值。

　　另外，通过合理配置黄金和债券的比例，一定程度上有助于投资组合波动的降低，提高投资组合的稳定性，有望帮助投资者更好地实现资产保值增值的目标。

　　根据上面的分析，无论是从稳定性和收益来看，黄金都是普通投资者进行资产配置的重要选择之一。那么黄金价格飙升后，现在还能投资么？

　　多家机构认为，特朗普的贸易政策会进一步助推黄金价格走高。麦格理集团预计黄金第二季度将飙升至3500美元/盎司，瑞银将黄金价格目标从3000美元/盎司上调至3200美元/盎司。

　　展望后市，对于普通投资者来说，如果以投资为目的，黄金基金ETF可能会优于现货黄金和黄金首饰。因为ETF投资流动性更好，而且价格也更贴近国际金价。

　　如果投资者认可黄金的长期配置价值，黄金基金ETF及其联接或是不错的选择，也方便普通投资者参与。

　　作为国内最早跟踪黄金现货合约的ETF，黄金基金ETF跟踪上海黄金交易所挂牌交易的AU9999合约，具有门槛低、免保管、方便买、变现能力强等特点，1手对应1克黄金，免去实物金的保管成本，力求投资体验更佳。

　　从数据来看，2024年，AU9999收益率为28.19%，远高于同期沪深300指数14.81%涨幅；如果拉长周期，从近20年的维度来看，AU9999年化收益率为8.74%，同期沪深300的年化收益率为6.02%，历史收益更优。

　　风险提示：数据