8月26日，港股三大指数午后涨跌不一，恒生科技指数翻红。盘面上，科网股涨跌不一，黄金股普涨，苹果概念拉升，汽车股分化，创新药概念走弱。近期热度较高的恒生科技指数ETF跌幅持续收窄，持仓股中，比亚迪股份、舜宇光学科技、金蝶国际等涨幅居前，蔚来、中芯国际、哔哩哔哩、华虹等跌幅居前。

　　财通证券观点认为，海外联储态度转向，国内流动性增量未见尾声，行情依然值得期待。海外方面，Jackson Hole年会上鲍威尔态度转向，补齐宽财政+宽货币+全球关税+弱美元的最后一环，指向后续长期全球权益&商品市场向上。资金面看，本轮行情目前由险资+杠杆资金主导，过往几轮行情中未曾缺席的公募发行尚未见到显著回暖，增量流动性仍可期。

　　配置方向上，该机构指出，一方面，DeepSeek-V3.1支持国产，持续重点提示的国产算力进入主升阶段。另一方面，Jackson Hole联储态度转向，海外流动性趋于宽松，AI行情有望扩散，重视拥挤度冰点的恒生科技龙头。AI行情逐步启动，海外流动性宽松，汇率压力缓解，恒生科技平台层进入布局期：2018年以来美元/港元7次从弱方保证线回落、利好外资流入港股，其中4次恒科业绩趋势上行、指数上涨，另外3次业绩趋势下行、指数下跌，当前汇率压力缓解，同时业绩端出现触底迹象，叠加“反内卷”基调正式形成，积极把握恒科配置价值。

　　9月美联储降息预期显著升温，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。当前恒生科技指数仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，更能深度受益于宽松的海外流动性环境。同时，恒生科技前期相对A股科技板块表现偏弱，在流动性叙事的改善下，其向上动能或更为强劲，有望迎来“补涨”行情”。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF一键布局中国AI核心资产。。