面上，8月29日，阿里巴巴集团公布2026财年第一季度业绩。财报显示，阿里云业务表现尤为亮眼，收入同比增长26%，创下近三年来最高增速，AI相关产品收入已连续八个季度实现三位数同比增长。此外，本季度阿里在AI+云领域的资本支出达到386亿元，同比激增220%，超出市场此前预期。

　　国盛证券指出，阿里有望修正云服务预期差，国内算力初步闭环。具体而言，阿里二季度Capex达386亿元，创历史新高。阿里云收入增长继续加速至26%，AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数同比增长。阿里已建立AI全栈技术能力，此外，阿里AI芯片或迎突破，面向广泛的AI推理任务，与英伟达的架构兼容，由国内企业代工生产。开源证券观点认为，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施。AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点。

　　阿里巴巴资本开支大超预期，显示AI算力需求强劲，国产算力链又迎重磅催化。公开信息显示，云计算50ETF跟踪云计算指数。该指数的AI算力含量较高，覆盖了光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念。云计算50ETF为跟踪该指数合计费率最低的ETF。