高盛发布中国运动服饰研报，针对2027年1月起耐克终止滔搏、宝胜国际内地线上经销业务一事，分别调整两家经销商盈利预期与估值。

　　花旗发布阿里巴巴集团快评研报，围绕阿里通义千问Qwen 3.8 Max与月之暗面Kimi K3两大新模型解读国内AI赛道竞争格局，并维持阿里买入评级。7月19日阿里推出2.4万亿参数稀疏多模态模型Qwen 3.8 Max，支持文本、图像、、文档处理，后续将开放权重；此前7月16日月之暗面发布2.8万亿参数Kimi K3，行业大模型迭代速度显著加快。

　　摩根大通发布中国人工智能行业研报，受月之暗面Kimi K3大模型发布带来行业竞争加剧影响，调整智谱AI、MiniMax两家公司的长期估值测算框架，将两家企业2030年预期市盈率从30倍下调至20倍。报告维持智谱超配评级，目标价由2400港元下调至1600港元；对 MiniMax维持中性评级，目标价由240港元下调至160港元。

　　摩根大通判断国内大模型迭代速度持续加快，单一厂商难以长期占据技术领先地位，但当前行业算力供给受限，市场并非零和竞争。智谱GLM 系列仍处于国内头部梯队，后续新模型有望持续拉动营收；MiniMax多模态产品线具备长期价值，不过模型性能仍处于追赶区间，行业同时存在地缘、高额研发支出等下行风险。