特朗普正考虑最早在今年夏天或秋天就宣布接替鲍威尔的美联储主席人选，远早于传统的3至4个月的过渡期。提前宣布人选可能会让候任主席影响投资者对利率未来走势的预期。

　　对美元来说，这样的变化至关重要。作为全球储备货币的核心，其价值不仅来自经济体量与资产规模，更依赖于背后那一套透明、独立、可预期的政策制度。一旦这种制度被认为可以被政治操控，美元的信用锚就会开始松动。

　　资金管理机构 Sarmaya Partners首席投资官瓦西夫·拉蒂夫表示，特朗普任命“影子美联储主席”可能会动摇投资者对美联储独立性的信心，从而导致美元疲软。

　　近期，美联储理事沃勒和鲍曼先后释放“鸽派”信号，市场对美联储降息预期一度上升。此后，鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯、旧金山联储主席戴利等纷纷为降息预期降温。美东时间上周四，又有5位联储官员表示，不准备支持在下次会议降息。

　　目前，全球约88%的跨境贸易仍以美元计价和结算，SWIFT数据显示，美元在国际支付中的占比依旧超过40%。在危机时刻，美联储的美元流动性支持机制仍然是许多国家最后的融资渠道。

　　段乃榕向面对美元霸权的动摇，美国财政部长贝森特在社交媒体抛出“续命方案”：稳定币可巩固美元霸权，最终可能成为美国国债或短期国库券的最大买家之一。

　　目前，全球流通量最大的稳定币——USDT与USDC均锚定美元，在拉美、非洲、东欧等金融服务不足或货币体系动荡地区广泛使用。对当地居民而言，它们已经成为事实上的“链上美元”，兼具可携性、流动性与抗通胀属性。

　　这种趋势被视为“美元全球化的第二轨道”。即便美元在传统金融渠道中被减持，只要稳定币继续扩张，其全球流通基础仍能得以维持甚至拓展。

　　但稳定币真的能挽回市场对美元信用的信心吗？

　　长江证券宏观团队在一份报告中指出，稳定币治标不治本。虽然市场中锚定美元的稳定币占据主导地位，稳定币市场的发展也会带来美元需求增量，但这仅仅是延缓“去美元化”趋势，难以逆转长期积累的信用折损，美元主导地位的衰弱仍难避免。

　　加州大学伯克利分校教授巴里·艾肯格林在接受巴里·艾肯格林表示，美元稳定币或许在少数情况下使跨境支付变得更快、更便宜，能吸引一些国际用户，但其他创新，例如央行数字货币、mBridge项目，甚至Fedwire，也正在使跨境支付变得更快、更便宜。因此，他不认为美元稳定币会改变游戏规则。

　　在巴里·艾肯格林看来，美元的全球地位取决于美国政策的稳定性、美国的债务和赤字前景，以及权力独立性和法治，稳定币的发行和监管无法抵消这些方面的问题。

　　归根结底，稳定币并不是美元的“第二生命”，它只是美元信用的映射器。它可以在局部地区延展美元的流动性，却无法重建美元作为全球储备货币所依赖的制度性信任。