华福证券指出，全球半导体行业产能扩张偏慢，资本支出强度不断下降。近期，华为在IEEE国际电路与系统研讨会上提出“韬定律”，通过系统性优化路径探索半导体产业发展新方向。下游云厂商AI算力资本开支大幅抬升，拉动需求持续高景气，但产业链上游扩产节奏明显滞后，2024-2025年行业资本开支同比分别增长-8%和7%。资本开支强度自2023年32%回落至2025年21%，整体投入力度并未匹配需求增速。供需错配格局之下，2026年全球芯片均价持续抬升。美国计算机板块产能利用率持续爬坡，创2012年以来新高。若终端需求延续高增，而新增供给落地滞后，行业或将再度陷入产能紧缺的超级上行周期。

　　集成电路ETF国泰跟踪的是集成电路指数，该指数主要反映集成电路行业上市公司的整体表现，成分股涵盖设计、制造、封装测试等全产业链环节的企业。该指数侧重于配置具有高成长性和技术创新能力的公司，以体现行业发展趋势和市场动态。