令投资人倍感振奋，这不仅说明宇树科技产品过硬、商业模式成熟，更体现了中国对创新和科技发展的切实支持。通过上市，公司能更顺畅在资本市场融资，健全治理，同时有效激励团队；对投资方而言，回报可期，能够形成‘投资—成长—回报—再投入’的良性循环。”

　　、阿里、蚂蚁、吉利资本等产业资本也集体入局。

　　以本次609.93亿元的发行总市值测算，不同轮次入局的机构呈现出清晰的回报梯度，早期投资方收益最为丰厚。例如，天使投资人尹方鸣叠加此前部分老股转让，整体投资回报达百倍量级；2019年入局的红杉中国后续多轮持续加注，累计投资约1.02亿元，截至发行前合计持股7.11%，对应市值约39亿元，账面回报在37倍左右。

　　B轮阶段入场的成长期机构同样收获可观。美团系是持股比例最高的外部机构股东，通过三家主体合计持股9.65%，累计投资约4.2亿元，对应发行市值将超过50亿元，整体回报率超10倍。即使是2025年才入局的C轮产业资本，仅一年时间也已实现超3倍的账面浮盈。

　　本次IPO战略配售环节同样阵容可观，全国社保基金、DeepSeek母公司深度求索、中石油昆仑资本、南方电网产融等多家主体参与，覆盖国家级长期资本、技术协同方与产业链上下游企业。可以说，宇树科技的资本化落地，不仅为早期投资方兑现了丰厚收益，也为具身智能行业建立了首个基于真实业绩的公开市场估值锚点。

　　郑俊聪对行业天花板给出了明确判断：“我认为机器人将是一个全新的、极为庞大的行业，它会渗透到服务、生产、矿山开采、维修等各行各业。未来一个家庭可能会拥有多台机器人：陪伴机器人、家务机器人、跑腿机器人，甚至工作中的助手。所以机器人行业的天花板，比汽车行业还要高。汽车行业年均十万亿元级的市场是已经被验证的，而机器人会更大。宇树科技作为机器人行业的开拓者，将会成为一家庞大的企业。”

　　基于这个判断，祥峰投资在机器人赛道的投资沿着两条线走：一条是场景落地，专注不同垂直场景的商业化机器人公司；另一条是核心硬件，包括灵巧手、专用芯片、高续航电池等仍有技术突破空间的环节。在郑俊聪看来，机器人商业化的核心是找对场景，酒店清洁、便利店运营、楼宇船舶维保这类场景，都需要针对性的技术打磨和落地能力。

　　除机器人外，祥峰投资的投资版图还延伸至更前沿的科技领域。郑俊聪透露：“当前我们的投资聚焦前沿科技，除机器人外，还包括量子计算、核聚变等领域。宇树科技作为具身智能的标杆企业，其上市有望带动整个市场生态蓬勃发展。”

　　俞文超则更关注技术迭代的瓶颈，他认为具身智能发展到现在已经开始逐渐进入深水区，一方面，未来几年如何和各行业结合，满足下游应用场景需求是重要课题；另一方面，硬件本体、大脑领域的技术也在高速迭代，特别模型层面，已经从VLA架构迭代到目前世界模型，这才是真正的瓶颈所在。

　　俞文超介绍，敦鸿资产这几年持续在布局机器人赛道标的，从整机到产业链核心节点都有投资。“宇树科技为代表的整机已经实现资本化，接着供应链中，比如端侧算力芯片、

　　随着宇树科技成功上市，头部企业的示范效应或将带动更多资本涌入产业链上下游，加速技术迭代与场景落地。“这才刚刚开始”，早期投资人的这句话，放在宇树科技身上成立，放在整个具身智能行业，同样成立。

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