国泰君安：政策底与市场底已现，股票逢跌加仓

政策底和市场底已经看到了，现实约束在于基本面底还没有见到，甚至由于短期防控的压力基本面挑战是增加的。但是，对于股票策略而言，预期转折后震荡调整反而是布局的机会，股票逢跌加仓。跨年布局，重视传统世界的修复以及新兴成长的趋势。

华安证券：反弹行情仍在初期

本轮行情仅行进至初期，反弹格局不变。配置上，新能源赛道中长期占优方向不变，建议加大并重视其配置力度；和防疫优化相关的医药领域如医疗器械设备、医药流通，以及具备长逻辑的白酒当前仍有上涨空间；继续看好市场反弹的情绪先行板块券商。

海通证券：债市下跌对股市是小扰动，年内第二波行情进行中

当前市场有两大热议点，一是债市对股市扰动，二是风格是否切换。1、债市下跌对股市影响取决于背后逻辑，这次宏观流动性背景未变，债市下跌对股市是小扰动。2、银行地产类似2012年和2014年底的低估低配，但地产基本面趋势和股市微观资金结构不同，这次是轮涨而非风格切换。3、年内第二波行情进行中，高景气的成长更优，如数字经济、新能源。

民生证券：A股反弹放缓，市场仍缺乏明显共识

市场近期开始呈现缺乏共识的特征，投资者仍在基于各自对不同领域的基本面预期进行左侧交易。抓住未来矛盾的最好工具仍然是大宗商品：有色（铜、金、银、铝、钼）、油以及资源运输、煤炭；中国经济预期修复仍会在震荡中实现，看好房地产、炼厂，利率上行趋势在逐步确立，由于环境的特殊性，建议先保险后银行；成长领域看好元宇宙（传媒为主）。

兴业证券：深秋行情蓄力前行，关注三条主线

深秋行情仍将蓄力前行。结构上，继续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。1）“信军医”：综合景气、估值、拥挤度、资金和政策等多个维度来看，“信军医”短期仍有进一步上行的动力。2）“新半军”：当前仍处于上行趋势中，指向修复并未结束。3）科创：科创板或类似2012年的创业板，成为A股新一轮周期的主线方向。

粤开证券：夯实底部，布局疫情受损、边际宽松和自主安全三条主线

当下市场或仍将以板块热点轮动的博弈特征为主。具体配置方面，关注三条主线：一是，防疫优化下，前期受损板块的修复行情，如生物医药、航空、酒旅等板块；二是，稳增长诉求下的行业政策边际宽松，如房地产产业链条和互联网等行业；三是，长期围绕安全主题下的，能源安全、自主可控以及信创、中药等板块。

中金公司：积极看待政策边际变化，建议逐步布局

疫情防控和房地产两大政策变化的信号意义值得重视，市场前期已具备较多的偏底部特征，预期好转的关键在于基本面的修复力度，建议投资者逐步布局。重申对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，在政策调控、疫情防控、地产调整等因素作用下，中国经济韧性如弹簧持续被压缩，一旦这些因素中某些或全部有所缓解，增长反弹力度可能超预期。

中邮证券：市场将继续强势反弹，持续至明年1月

多重利好因素叠加影响下，市场的结构性行情，将继续增强投资者信心，汇聚赚钱效应。市场快速反弹后，表现以震荡为主，短暂的犹豫后，我们认为会继续强势反弹，持续至明年1月。

中信证券：风险偏好全面回暖，全面修复行情的趋势更加明确

当前市场从政策预期博弈阶段步入政策效果博弈阶段，显现出主线不清、高度博弈和快速轮动的三大特征，这反而预示着全面修复行情的趋势更加明确，目前行情正处于政策驱动的上半场，直至经济恢复进入新稳态，才会步入由业绩驱动的的下半场。配置上，建议继续围绕政策受益最明显的三条主线均衡配置。

中信建投：市场从反弹转向震荡，留意三大投资线索

伴随前期几大利好兑现，市场近期从反弹转向震荡，往后看岁末行情的下一个重要催化点就是年底的政策主线，从过往案例来看，主要留意三点：1）中央经济工作会议主题上，经济复苏时主要关注改革，经济疲软时主要关注稳增长；2）当工作经济会议提及“稳增长”时，后续基建增速可能会跟进；3）近几年中央经济工作会议前后市场以平稳为主，不再大起大落。