上周，权益固收市场分化调整，A股市场整体表现欠佳，而债市整体依然强势。在此背景下，FOF基金投资胜率在上周普遍不高。

　　不过，从国内权益市场的角度来看，有业内分析指出，政策预期利好内需板块，许多核心资产都是目前权益类基金配置的重中之重。

　　上周，A股市场整体表现欠佳，各宽基指数普遍下跌，创业板指和中证1000跌幅居前。市场情绪和资金流向显示出一定的谨慎态度，也使得许多权益类基金的回撤明显，拖累FOF基金业绩表现。

　　Wind统计显示，从上周FOF基金表现来看，股票型FOF周收益均告负；养老目标FOF也全部呈现负收益；市场中仅有部分债券型FOF和混合型FOF单周收益为正，整体的投资胜率偏低。

　　从估值角度看，多数宽基指数和行业指数估值有所下降，多数宽基指数估值处于历史50%分位数以下，显示出未来估值提升的潜力。房地产、计算机等板块估值处于历史高位，而纺织服装、农林牧渔等板块估值则处于历史低位。

　　不过，从固收市场来看，整体延续强势的格局，长债收益率继续下行，短端利率大幅下行，收益率曲线明显陡峭化。只不过，除了少部分头部业绩债基业绩优秀外，许多产品的单周收益率并不高，对于混合型FOF的业绩带动来说十分有限。

　　具体来看，Wind统计显示，混合型FOF的平均业绩收益率在-2.89%，相对比股票型FOF和养老目标FOF的平均回撤小。头部业绩产品当中，富国智选稳进3个月A上周收益率录得0.11%，是权益类FOF中业绩最高的一只。

　　就目前的投资环境来看，股债两市均有延续震荡的可能性。但由于国内利好政策的不断释放，未来投资逻辑的改变或进一步利好国内的内需板块。

　　上周，市场对内需政策预期进一步升温。中信一级行业分类中，农林牧渔板块在种植业子板块的带动下上涨3.18%，市场预计后续部分产品价格或有所提升；此外，商贸零售、消费者服务和食品饮料板块分别上涨1.19%、0.74%和0.20%。

　　国内债市震荡调整，10年期国债收益率一度下探1.63%。市场对央行降准、国债买入预期增强，短期内10年期国债利率或向1.6%进行博弈。

　　有观点认为，短期内，增量的宏观事件仍是未来一段时间的主要变量，市场可能处于波动且没有明确方向的阶段。另外，前期政策资金和央国企回购构筑的底部，可能是当前市场的重要支撑。

　　长城基金汪立指出，中期看，市场仍需看到比较强力的政策刺激，才有持续做多的动力。

　　展望后市，海外市场对国内的扰动在逐渐降低，市场流动性的恢复和政策的进一步指引可能是后续市场的重要变量。如果后续政策较为积极，市场流动性获得补充，市场或开启快速反弹。