面上，隔夜英伟达下跌3.5%，创4个月最大单日跌幅。不过，从中长期客观视角看，全球AI建设持续升温，算力需求或仍具备高景气：OpenAI近期表示，在未来投入数万亿美元用于开发和运行人工智能服务所需的基础设施建设；北美超大规模云服务商2025年第二季度财报显示资本支出持续扩张；国内互联网大厂持续加码AI基础设施建设。
国盛证券表示，当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天。坚定推荐算力产业链如光模块行业龙头，建议关注光器件及其他基础设施配套。
中长期行情复盘看，本轮AI行情以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨，聚焦AI算力的创业板人工智能频繁刷新历史高点，年内以来累计上涨超52%，显著跑赢CS人工智、科创AI等同类AI指数。创业板人工智能持续超额表现，回调区间仍值得重点关注布局机会。截至2025.8.19，创业板人工智能ETF最新规模超26亿元创上市新高，近1个月日均成交超2.5亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排名第一。
