资金面看，煤炭ETF国泰持续吸金，近20日净流入超43亿元，供给约束与高股息价值受关注。

　　国盛证券指出，煤炭行业供给约束持续，新建产能有限，叠加安监影响，供给端预计长期偏紧。行业分析指出，在供给端，国内安全生产监管趋严，新建煤矿审批节奏放缓；在需求端，煤化工、火电等领域需求保持韧性，行业长期供需格局受到关注。需求方面，尽管新能源替代加速，但电力需求持续增长，煤炭作为能源“压舱石”的地位稳固，尤其在极端天气下保供压力凸显。行业整体盈利水平依然处于高位，现金流充沛，资本开支下降，分红比例有望持续提升，板块高股息属性突出，具备长期配置价值。当前煤炭板块估值仍处于历史低位，安全边际较高。

　　煤炭ETF国泰跟踪的是中证煤炭指数，该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、加工等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。成分股涵盖煤炭开采与部分焦化企业，高股息率和强周期性为其显著特征。