面上，据百济神州半年报，公司上半年归母净利润32.71亿元，同比大增627.1%，核心产品百悦泽全球销售额达161.27亿元，同比增长28.7%，公司同步上调全年营收指引至449亿至462亿元。据荣昌生物业绩预告，公司上半年营收同比增长432.8%并实现扭亏为盈，核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入持续增长，同时因RC148海外授权获得技术授权收入。据信达生物公告，公司上半年产品收入突破82亿元，同比增幅超55%，受益于肿瘤领域优势稳固及代谢领域新产品线放量。据药明康德中报，公司上半年净利润达110亿元，同比增长29%，并上调全年业绩增速指引至35%至39%。据药明生物信息，其近期新签订单提价5%至10%，印证产业高景气。

　　东吴证券认为，创新药估值核心在于折现未来现金流，临床成功率是关键变量，出海能大幅放大分子价值，海外单价为国内5~10倍且无医保降价压力。

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