公告，披露截至9月30日季度期间进行内部重组，并计提印度应收款项拨备。

　　公告显示，集团在截至9月30日止季度期间进行内部重组，涉及若干中国内地附属公司，包括百威雪津啤酒有限公司，以提升集团资本效率，预期将录得约5200万美元的非基础预扣税开支。此外，集团向印度特伦甘纳邦政府饮料公司供应啤酒产品，若干应收款项仍未偿还且已逾期；鉴于付款长期拖延，基于审慎原则就该等应收款项计提约3000万美元拨备。

　　公告一出，国际大行花旗便发布研报，将百威亚太目标价由10.8港元下调至8.7港元，并将2026年至2028年核心纯利预测分别下调10%、13%及11%；因各年销售预测下调2%，同时对下半年前景持审慎态度。

　　与此同时，计入上述非经常性净利润影响后，高盛也将百威亚太2026E报告口径净利润预测下调8%，同时维持2027E~2028E预测不变，2026E~2028E经常性净利润预测亦维持不变，12个月目标价维持6.9港元。

　　值得关注的是，这次资本架构调整，发生在中国业务连续承压的背景之下。

　　财报数据显示，2025年，百威亚太中国市场销量同比下滑8.6%，收入同比下降11.3%，每百升收入下降3%；2026年上半年，百威亚太中国区销量继续走低，同比下滑6%，收入同比下降6.4%。

　　百威亚太首席执行官及联席主席程衍俊日前表示，2026年上半年，公司在中国的业务仍持续受到复苏步伐缓于预期的影响。公司正积极聚焦行动措施以提升业务表现，包括持续投资于旗舰品牌及创新商品、强化执行力，以及扩大非即饮渠道布局。

　　有业内人士指出，国内啤酒行业进入存量竞争，高端市场竞争加剧，叠加即饮渠道疲软，百威亚太在华营收与利润持续收缩，倒逼集团对内地子公司股权、资产架构进行内部梳理与重组。不过，该笔税项属于一次性、非经营性开支，不代表日常运营成本，但客观上放大了本已承压的三季度利润压力。

　　酒类分析员蔡学飞告诉