来看，一项草拟的行政命令威胁要切断从中国引进创新药的通道，一是美国制药公司从中国药企收购药物权益的交易将面临更严格的审查，需接受美国外国投资委员会的“强制性审查”，二是要求FDA进行更严格审查并收取更高监管费用，阻止制药企业依赖来自中国患者的临床试验数据。
以史为鉴，参考2024年生物安全法案对CXO的影响过程，创新药板块在短期内可能受情绪压制，市场波动或难以避免；但从中长期看，行业向好的基本面并未改变：
①国内创新药企业绩持续好转，2025年中报显示多家公司收入和利润超预期，行业整体迎来盈利拐点。
②政策支持不断加码，商业保险目录逐步推进，构建“医保+商保”双层支付体系，为创新药提供了更广阔的市场空间。
③全球化趋势未发生根本转变，中国创新药凭借其研发效率和成本优势，依然是全球药企重要的合作伙伴，2025年有望继续达成多项十亿级别以上的对外授权交易。
相关ETF：
港股通医疗ETF：聚焦CXO+AI医疗等主线，CXO含量全市场领先。
恒生医药ETF：聚焦创新药，同指数下规模最大，流动性良好。
