高盛发布针对MiniMax上海总部，参加由公司创始人、首席执行官闫俊杰博士及管理层团队举办的分析师交流会。

　　高盛发布针对苏泊尔的研究报告。报告维持该公司买入评级，将12个月目标价由53元下调至52元，同时下调2026～2028年每股收益预测3%～6%。业绩层面，苏泊尔2026年第二季度初步业绩不及预期，营收114.10亿元、净利润 8.68亿元，同比分别下滑0.6%和7.7%，由此推算2026年二季度营收、净利润同比降幅扩大至3%、18%。

　　二季度出口同比下滑约10%，拖累整体盈利；国内营收增速转平，毛利率受益于产品结构优化小幅提升，但竞争加剧推高费用、营收规模收缩拖累净利率。公司管理层预计下半年成本压力延续，新品、降本、套保可部分对冲压力，分红比例将低于前两年100%的水平。行业与企业中长期层面，国内市场依托创新品类仍具备增长空间，海外业务可深化与母公司SEB合作提升全球份额。

　　高盛判断，当前苏泊尔面临的下行压力主要为周期因素所致，苏泊尔仍是传统小家电赛道运营效率领先的企业之一。

　　花旗集团于7月21日发布霸王茶姬约35万元以上，集团整体销售额同比基本持平。

　　自2026年起，霸王茶姬加盟商切换为基于GMV的收益分成模式：霸王茶姬收取更高分成费率，但下调向加盟商供货的加价幅度。财务层面，尽管毛利绝对值构成发生技术性调整，但该模式对加盟商交易相关毛利率、集团整体营收影响有限。

　　花旗测算，2026年二季度霸王茶姬非GAAP营业利润率约17%，环比基本持平，同比有所下滑。剔除预估约4000万元股份支付费用后，预计二季度非GAAP净利润约5亿元。

　　多数上市现制茶饮企业2026年下半年将面临较高业绩基数——它们在2025年下半年外卖平台价格战中显著受益；而霸王茶姬参与补贴力度有限，2026年下半年基数压力更小。公司约400家国内加盟店转为直营的改造工作已于2025年末基本落地。花旗预期，同店GMV同比降幅将在2026年三季度持续收窄，并于四季度恢复正增长。

　　受上半年同店销售复苏不及预期、2026年中国市场净拓店目标下调至约300家，叠加运营杠杆走弱影响，花旗将霸王茶姬2026/2027财年营收预测分别下调18%、27%，非GAAP净利润预测分别下调25%、30%。