其交易金额约43亿元人民币。

　　此次贝恩资本收购贡茶的交易金额超过6.35亿美元，仅为卖方最高估值预期的三成左右。

　　2017年，贡茶在大陆的门店数量一度超过750家。

　　但贡茶很快陷入了真假难辨的局面。由于商标和区域授权管理混乱，市场上出现大量带有“贡茶”字样的品牌。正牌运营方先后使用“漾漾好贡茶”“四云奶盖贡茶”等名称，并反复提醒消费者认准四朵云标志。

　　一名头部茶饮品牌从业者向

　　2012年，喜茶的前身在江门一间不足10平方米的小店起步；2015年，奈雪的茶在深圳开出首店。此后，鲜果、鲜奶、芝士茶、原叶茶和更大的门店空间，逐渐构成“新茶饮”的一套新标准。

　　张恒表示，植脂末并没有因此从大陆茶饮市场中消失，但消费认知确实从那个时候发生了变化：鲜奶、鲜果和原叶茶逐渐被视为更高品质的信号。

　　“一个品牌研发出一个新品，其他头部品牌很快就能跟上。”张恒说：“消费者可以选的东西太多了，你没有完成升级，就很容易被甩下去。”

　　贡茶就这样错过了大陆茶饮市场增长最快的十年。据天眼查，2024年11月，成立于2012年的贡茶餐饮管理有限公司被注销。

　　就在2024年，大陆茶饮市场已经完全换了一副模样：截至2024年9月，茶饮门店数量一度达到约65.5万家，蜜雪冰城成长为拥有数万家门店的超级连锁品牌。在资本市场，奈雪的茶和茶百道分别于2021年、2024年登陆港交所，蜜雪冰城、古茗等品牌在当时也已经站在资本市场门前。

　　“太甜”“还有用香芋粉冲出来的奶茶？”……在韩国、日本市场的贡茶产品，曾被中国消费者在社交媒体上如此吐槽。

　　类似的产品放在今天的大陆，可能很难成为一家头部品牌的招牌。但张恒认为，这并不意味着海外消费者只是更接受植脂末。“核心是当地没有大陆市场这么卷，成熟品牌没有这么多，消费者可以选择的茶饮产品也没那么丰富。”

　　在竞争高度密集的我国大陆市场，新茶饮卷原料、卷价格来提升产品价值。而在部分海外市场，消费者还没有被数百个品牌反复教育，稳定好喝、随处可以买到，可能已经足够构成竞争力。

　　张恒将这种差异概括为：部分海外茶饮市场的竞争强度和市场阶段，还处在我国大陆茶饮市场的2016年前后。

　　当时的大陆新茶饮市场刚刚形成气候，鲜果茶、芝士茶和更大的门店空间开始吸引消费者，但成熟连锁品牌仍然有限。品牌只要率先进入商场和核心商圈，就有机会从一款产品“出圈”，被全国消费者认识。

　　现在的贡茶在韩国的发展就具有类似特征。在张恒看来，贡茶早期在韩国、日本等市场的优势，在于它率先建立了统一的门店形象、相对稳定的菜单，以及可以持续的连锁运营体系。

　　这种阶段性红利，也吸引越来越多的品牌出海。霸王茶姬、蜜雪冰城、喜茶、茶百道和甜啦啦等，正在把中国市场训练出的供应链和数字化管理能力带向日韩、东南亚及欧美市场。

　　以上市公司霸王茶姬为例，截至2025年底，其海外门店达到345家。2025年第四季度，霸王茶姬海外GMV同比增长84.6%，占公司整体GMV的约5%。不过，门店扩张能够快速做大规模，稳定复购和成熟门店增长却仍需时间验证。

　　“部分海外市场有点像我国大陆新茶饮早期，需求还在教育，大家也不知道市场最后有多大。”张恒表示，一旦供应链、数字化和加盟管理落地，我国茶饮品牌就可能形成更强的长期竞争能力。

　　“资本认可贡茶已经形成的优势，比如门店数量、点位等护城河。但海外市场竞争较少只是‘阶段性红利’，随着我国新茶饮品牌逐渐向海外扩张，这或许不是贡茶的一道永久的护城河。”一位行业人士向