公司及中介机构对首轮审核问询函的回复刚刚在深交所官网披露。
久易股份在国元证券辅导下通过中国证监会安徽监管局的辅导验收，次日即向深交所报送申报材料，5月29日，深交所正式受理其创业板上市申请，同日，经向全国股转公司申请，公司股票开始停牌。6月14日，深交所下发首轮审核问询函。8月27日，公司及中介机构的问询回复在深交所官网披露。
久易股份召开第五届董事会第五次会议，审议通过及，独立董事发表了同意的独立意见。9月13日，深交所下发终止审核决定。公司表示，将在收到决定文书后的次两个交易日向全国股转公司申请股票复牌。
久易股份股价下跌49.98%，收于10.30元/股，全天总成交额仅1.71万元。
公开信息显示，公司曾于2022年6月23日首次申报创业板IPO，2023年3月31日经上市委会议通过，但过会后迟迟未进入注册环节，停滞超过18个月，最终于2024年9月30日主动撤回。彼时公司拟募集资金约9.38亿元，投向5000吨/年新型广谱[*]菌剂丙硫菌唑原药合成项目。而此次IPO，久易股份拟募集资金缩水至5.64亿元。
既然5月底才重新申报，公司为何在回复完首轮问询后不到两周就选择撤退？单从问询回复来看，“超产”问题值得关注。
据披露，报告期内公司环磺酮原药产能利用率分别为191.86%、219.13%和325.93%。2025年环磺酮实际产量达651.86吨，而环评批复的合法产能仅为200吨/年，实际产量是批复产能的3.26倍。为解决环磺酮超产问题，公司称，600吨/年的环磺酮原药技改项目已经进行试生产。但这一合法产能仍低于2025年651.86吨的实际产量。
超产对久易股份而言并非新问题。前次申报的问询回复中，公司曾承认2019年和2020年烟嘧磺隆原药存在实际产量超过环评批复产能的情形，不符合环保和安全生产的相关规定。
值得一提的是，久易股份的环保费用增长明显。2023年至2025年，安全环保费用从1543.8万元增至2900.12万元、4009.7万元，占管理费用的比例从40.37%涨至60.69%。
久易股份成立于2001年，主营农药原药及制剂的研发、生产和销售，是国内丙硫菌唑和环磺酮产品的先行者，而丙硫菌唑是全球第一大[*]菌剂品种。
据公司问询回复援引的行业数据，2024年全球丙硫菌唑原药使用规模为10566吨，公司当年实际市场供应量约3480吨，市场份额约30%。公司产品出口全球40多个国家和地区，与先正达、Nutrien、UPL等全球农化巨头建立稳定合作。
据披露，丙硫菌唑是拜耳公司2004年上市的专利[*]菌剂，因对小麦赤霉病防效突出，成为全球头部谷物[*]菌剂品种。作为专利化合物，其化合物专利2015年在中国到期，硫化工艺专利也于2018年届满。2019年1月，久易股份与海利尔等成为国内首批取得丙硫菌唑原药登记的企业，公司由此吃到了数年的先发红利。
红利终结于仿制潮。登记闸门打开后，国内取得原药登记的企业快速增长，规划产能随之膨胀。问询回复显示，截至2026年6月，丙硫菌唑原药已建产能4.73万吨/年、在建产能0.93万吨/年，合计5.66万吨。而2024年全球使用量仅约1.06万吨。
供过于求之下，丙硫菌唑原药价格从2021年约47万元/吨，跌至2026年上半年11万元/吨左右，累计跌幅超过七成。2025年7月，中国农药工业协会启动农药行业“正风治卷”行动，丙硫菌唑更被列入产能预警的较高风险名单。
价格的走低直接传导至公司业绩。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为13.49亿元、13.00亿元和14.93亿元，扣非后归母净利润分别为1.88亿元、1.00亿元和1.03亿元，综合毛利率分别为24.66%、20.11%和18.48%，连续下滑。2025年公司营收创历史新高，扣非净利润却不足2023年的六成。
此外，根据创业板要求的成长性定位来看，久易股份也有待提升。招股书显示，2023年至2025年，公司研发费用分别为3581.36万元、4007.17万元和4342.23万元，研发费用率分别为2.65%、3.08%和2.91%，与同期海利尔、泰禾股份、利民股份、丰山集团等四家可比公司研发费用率均值约4%相比，明显偏低。
久易股份董秘办工作人员向
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