A股三大指数今日集体大跌，其中沪指收盘下跌4.95%失守3100点，深证成指下跌4.36%，创业板指下跌2.55%。市场成交额超过1.1万亿元，行业板块全线下跌，煤炭、钢铁、石油、电力、有色行业领跌。北向资金今日净卖出160亿元。

后市分析

避险资金出逃500亿之时国际大行喊出“超配中国”

鉴于全球避险情绪持续升温，国际资金从新兴市场流出，这导致A股、港股下挫，北向资金创下2020年3月以来的最大连续流出纪录。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部研究员段一帆对记者表示，外部冲突推升油价，市场对通胀的担忧加剧，海外市场大幅调整，A股情绪上也受到冲击，港股则受到中概股监管的额外冲击，持续下跌引发资金层面负反馈加速了市场的下跌。不过，高盛表示，目前中国市场超卖，并维持超配MSCI中国指数。该机构认为，MSCI中国的公允市盈率应该是12.5倍，而不是目前的9.9倍，目前是6年来的最低点。

避险情绪致资金流出新兴市场

近期，商品暴涨、美股暴跌、美债收益率大跌，当前的市况似乎与2008年金融危机爆发前的“配方”相似。

“军事冲突仍在继续，大宗商品价格飙升的中长期影响和经济、金融两极化趋势尚未被人们感受到，美、欧央行等全球央行已明确即将开启货币正常化，金融条件即将收紧，而当前全球经济增长面临的威胁正在上升。面对高通胀，央行或许别无选择。”渣打全球首席策略师罗伯逊(EricRobertsen)对记者表示。

如果通胀列车持续失控，交易员将越发担忧美联储在3月17日会议上加息50BP(基点)的可能性。此外，华尔街大行普遍预计美联储今年加息6~7次，并在6月会议上宣布开始缩表，预计美国国债和MBS每月的缩减上限分别为600亿美元和400亿美元，这将在2~2.5年内将资产负债表缩减至最终的均衡规模。

在这一背景下，尽管新兴市场资产估值较发达市场资产更具吸引力，但罗伯逊表示，目前投资者正从新兴市场撤回更多资本。

“2022年初，MSCI新兴市场指数较标普500估值折价达42%。彼时大量投资者增加新兴市场资产配置，以期抓住新兴市场资产价值重估的良机，因此今年前两个月新兴市场表现一直领先标普500.到2月底，MSCI新兴市场指数领先MSCI发达市场指数超过8%，领先标普指数达10.5%。现如今，这一领先优势已蒸发殆尽，MSCI新兴市场指数回吐涨幅。”他表示。

“从短期来看，投资者将筹集现金以应对预期可能面临的赎回压力。因此投资者或匆忙抛售手中所有，而不是有选择性地卖出资产以回笼资金，继而可能导致新兴市场优质资产或避险资产在一定时间内表现不佳。”罗伯逊称。

嘉盛集团资深分析师辛普森(MattSimpson)对记者表示，《每周交易员持仓报告》显示，交易员正抛弃卢布，且黄金多头持仓创下13个月之最，白银与铂金期货净多头创下11个月之最。