华泰证券表示，2024年多数锂电材料环节企业资本开支已同比下滑，行业层面的供需、盈利、格局也出现了较大变化，延续此前的系列报告对各个材料环节进行系统性梳理与展望。我们预计：1）铁锂正极、负极、六氟磷酸锂有望在25H2迎来供需偏紧价格提涨；2）干法隔膜、铜箔环节供需偏松，但由于亏损严重25年初已出现涨价，未来进一步涨价空间有限；3）三元正极、湿法隔膜、铝箔环节25年供需仍偏宽松，产品仍有价格下行压力。我们看好供需拐点已现的产业链环节中具备成本或技术优势的企业实现份额与盈利的共振提升。