尽管市场上看好比特币突破77,500美元并持续上攻的呼声越来越高，但现货市场的实际参与度却正在快速降温。这场表面上的平静，恐怕很难以平顺收场。

　　根据链上数据分析机构Glassnode的最新数据，比特币每天换手的单日交易量近期已大幅下滑至不足80亿美元。这是自2023年10月以来的最低水准。要知道，在今年2月初的市场狂热期，该数据一度突破250亿美元大关。

　　市场深度缩水，少数大单即可撼动币价

　　交易量的急遽萎缩，直接牵动了市场底层的流动性健康度。Glassnode在报告中警告：

　　市场深度通常透过观察当前价格上下2%内的买卖订单量来衡量，是评估市场吸收大额订单且不引发剧烈滑价的关键指标。当市场深度缩水时，意味着造市商与买卖盘的挂单稀疏，少数几笔大额订单就足以将价格大幅推高或砸盘。换言之，不断下滑的交易量，正为即将到来的剧烈波动埋下伏笔。

　　期权市场过度乐观?交易员防备松懈

　　不过，面对潜在的流动性风险，衍生品市场的交易员却显得一切情况尽在掌握中。

　　衡量比特币30天预期价格波动的Volmex BVIV指数，目前已跌至三个月来的新低，年化波动率低于42%。这清楚表明，期权市场的参与者正押注盘势将保持平静，完全没有将流动性枯竭可能引发的风暴定价在内。

　　决战FOMC与能源变数，总经成破局关键

　　这种防备松懈的心态尤为危险，因为全球市场正迎来密集的总体经济压力测试。

　　首先是联准会将于今日稍晚公布最新的利率决策。虽然市场一致预期利率将按兵不动，但投资人的焦点将全数集中在鲍威尔的政策

　　Marex分析师在晨报中精准点评了当前的局势：

　　分析师进一步强调，阿联酋周二宣布退出OPEC与OPEC+，让能源政治成为最大的总经变数。如果能源供应变得不可预测，风险资产将对新闻头条保持极高的敏感度。

　　面对这场筹码与总经的博弈，投资人应严格控管杠杆风险，切勿掉以轻心。