、阿里等头部互联网公司仍维持净买入，整体体现为仓位结构的优化调整。

　　WorkBuddy的月访问量达到2097万次，成为中国排名第一的AI智能体，其联合腾讯文档推出了面向Agent的人机双写协同

　　模型端的迭代也在同步推升算力与云服务需求：月之暗面依托阿里算力推进Kimi研发，MiniMax与字节跳动也相继更新了生成模型。随着模型能力增强、参数规模扩大以及多端部署的推进，推理调用量有望持续增长，进一步强化了互联网龙头从底层云基础设施到模型再到上层应用的闭环生态。

　　海外云厂商的财报提供了清晰的参照系：微软Azure、谷歌云及AWS均保持较快收入增速，积压订单持续攀升，AI需求正从头部模型公司向更广泛的企业客户和办公场景扩散。资本开支—云收入—利润—再投入的正循环路径已逐步确立，这也为国内云厂商的收入增长和盈利修复提供了可参考的路径。

　　综合来看，外资回流正改善板块的资金面条件，Agent类产品的落地正加速商业化预期的兑现，模型竞争升级推升了云基础设施需求，而海外财报则进一步验证了AI投入的商业回报逻辑。在这些催化因素与互联网龙头主业韧性的共同作用下，港股互联网板块在低估值区间的修复基础正在被逐步夯实。

　　相关ETF：恒生互联网科技业指数挂钩ETF规模最大的恒生互联网ETF华夏，支持T+0日内交易。场外联接：华夏恒生互联网科技业ETF联接C。