面上，上周最新披露的机构三季度基金持仓情况显示，全市场2026Q3食品饮料配置比例由2026Q2的2.7%回升至3.5%水平，环比提升0.8pct，结束近几个季度持续下跌的状态。

　　基本面方面，白酒龙头三季度业绩环比改善，贵州茅台Q3净利润同比增长3.78%，环比增长15%；泸州老窖Q3净利润环比大增111%，古井贡酒Q3营收同比增长3.69%。

　　市场走势方面，食品饮料近20日表现领先全市场。开源证券分析表示：三季度市场风格切换，资金需要再平衡配置。高股息率、低估值的板块更易受市场青睐。而食品饮料经过连续调整，估值与市场预期均在低位，且筹码结构较好。

　　展望后市，华创证券认为，白酒周期节奏上，26年主动调整、加速出清；27年拐点渐明、渐次改善。优先推荐穿越周期的龙头茅台，其次关注库存见底节奏相对较快的古井、今世缘，战略关注经营稳中向好的五粮液及汾酒、低基数下弹性品种老窖。大众品：乳业稳健，细分掘金。一是优选乳业，乳业周期好转利好下游乳企，推荐伊利、蒙牛、新乳业，关注优然、现代；二是细分弹性，核心推荐酵母蛋白加速驱动的安琪酵母，关注厄尔尼诺催化藻油加速替代的金达威以及改革预期的惠泉啤酒；三是餐饮供应链行业格局相继改善，优选龙头颐海、安井、海天，关注天味、中炬、千禾。

　　食品饮料ETF华夏及其联接C：被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，成分股均衡覆盖白酒及大众食品龙头，估值性价比优势突出。 按申万二级行业分类，中证细分食品饮料产业主题指数权重集中于白酒Ⅱ、饮料乳品、调味发酵品Ⅱ、非白酒、化学制品等板块。

　　从估值层面来看，中证细分食品饮料产业主题指数最新市盈率为22.04倍，处于近5年47.07%的分位，即估值低于近5年52.93%以上的时间，估值适中，可逢低关注。

　　如果不想参与白酒板块，还可以关注食品ETF华夏及其联接C，被动跟踪中证全指食品指数，成分股聚焦大众食品、完全不含“酒”，更具刚需韧性。

　　食品ETF华夏权重行业集中于调味发酵品Ⅱ、食品加工、饮料乳品、休闲食品、农产品加工。前十大成分股包括伊利股份、海天味业、安琪酵母、莲花控股、中粮糖业、金龙鱼、中炬高新等。

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