全美加密资产现货衍生品市场在上周遭遇了强烈的去风险抛售。根据追踪机构SoSoValue的权威统计数据，美国12只现货比特币ETF在上周合计录得单周净流出12.8亿美元，创下自2026年6月底以来的单周最差资金表现，并在2024年1月该类基金上市以来的历史单周失血榜单中位列第七。这不仅标志着资金流连续第二周陷入收缩状态，更直接终结了前期的修复势头。

　　从交易日维度的动态拆解来看，五个交易日中有四天处于净流出状态，仅周三实现边际资金回补：

　　周一至周二抛压显现：周一开盘即流出3.986亿美元，周二继续流出1.156亿美元；

　　周三短暂逆势飘红：周三获得7460万美元的温和净申购，形成微弱反弹；

　　周四至周五加速撤离：周四与周五抛售烈度骤增，单日净流出分别扩大至4.302亿美元与4.119亿美元。

　　整周的集中赎回对全年的累计流量形成了颠覆性扭转。在上周开盘之前，这批ETF在2026年年内尚保有约3.68亿美元的净流入额，该正值是9月下旬行情反弹后才勉强收复的失地；然而，周一的大额赎回便迅速将水位打穿至零轴下方，截至周五美股收盘，今年全年的累计资金表现已恶化为年内累计净流出9.141亿美元。

　　资产净值同步承压，持仓总市值单周缩水2.3%至缩水至959亿美元，约占比特币全网总市值的6.3%。行业龙头贝莱德旗下IBIT的净资产规模滑落至603亿美元；对照其自发行以来累计吸纳的651亿美元资金流入，其当前管理资产规模已比累计流入总额低了约48亿美元，充分反映出底层现货资产价格回调带来的账面折损。从历史对照视角审视，此前单周最大失血发生在6月26日当周；而10月底那一周虽然全周仅流出2.026亿美元，但周五受币安安全风波波及，单日曾创下6.433亿美元的四个月最大单日流出纪录。

　　以太坊与Solana创最长连跌纪录

　　资金的防御性离场并非局限于单一品种，而是迅速蔓延至其他主流现货资产ETF。

　　以太坊现货ETF在上周合计录得单周净流出3.653亿美元，已连续第六周遭遇资金撤离。自9月下旬以来，该板块累计流失流动性约20.2亿美元。根据SoSoValue的历史追踪，以太坊现货ETF在历史上曾两度出现连续八周净流出的极度低迷走势，若当前赎回趋势在未来两周内未获遏制，将追平这一历史最长失血周期。

　　作为新兴资产代表的Solana现货ETF同样未能幸免：

　　周五单日集中出逃：上周合计净流出2630万美元，且几乎所有抛压均集中爆发在周五；

　　刷新挂牌以来连跌纪录：该板块已创下五周连续净流出，成为自2025年10月产品问世以来最长的一轮失血周期，五周内累计流失资本达1.654亿美元，彻底扭转了此前连续14周净申购的扩张态势；

　　头部产品资产回撤：细分数据显示，Bitwise旗下BSOL在周五单日净流出1440万美元，灰度旗下的GSOL流出540万美元，推动该板块总净资产自前一周的14亿美元回落至13.1亿美元，但年内整体仍保持着6.762亿美元的净流入底仓。

　　选举变局压制风险偏好

　　本轮机构资金大规模撤离的导火索高度吻合政治宏观层面的预期扭转。周二美国期中选举中期中选举民主党全面拿下国会，直接促使二级市场开始重新评估未来人工智能基础设施与数据中心资本开支的持续性，科技股票与加密资产被大型机构打包列入统一的去风险抛售清单。

　　地缘政策的变化进一步放大了市场疑虑。华尔街分析人士特别指出，德克萨斯州选情翻蓝是触动资本神经的敏感事件。德州作为全美加密矿场与高能耗AI算力中心分布最为集中的核心枢纽，地方政策若在环境审计、电网负荷配额以及能耗审批上收紧监管缰绳，将直接推高重资产机房的合规摩擦成本。这也解释了为何近期矿企与算力概念股的二级市场跌幅普遍超过代币现货价格本身。

　　回顾全年的资金脉络，现货比特币ETF的年内净流入在9月下旬才刚刚转正，仅维持了约六周的乐观窗口便被再度打入负值，这表明当前通过ETF入场的买盘仍缺乏长期粘性，并未形成具备抗周期定价能力的底层长期边际买方。在现货行情出现剧烈震荡时，ETF因其无可比拟的撮合深度、完全透明的资产披露以及极低的申赎摩擦，反而在客观上沦为机构资金最快斩仓退场的流动性安全出口。