这使得日本央行成为市场最大的国债买家，手握大量的日本国债，数量已经达到市场现有总额的一半。

　　新发10年期国债连续多日零成交，也反映了日本央行的收益率防线已经与市场供需状况脱节，市场机制下真实的收益率实际上已高于0.25%。零成交同时也说明，市场投资者不认可日本央行的货币政策，并认为日本央行最终将放弃这一政策。

　　在9月下旬，日本新发10年期国债就曾出现连续两天零成交的情况。在当前日本面临债汇双重压力的背景之下，日本10年国债无成交的情况还会持续下去吗？

　　长井滋人认为，“市场交易将在海外抛售压力减弱后恢复，尽管我们不能指望交易再度活跃。”

　　他补充说道，“虽然日本央行在日本国债市场占有主导地位，但仍有国内投资者需要日本国债。保险公司和银行是日本国债市场的主要国内参与者，即使利率很低，他们仍然需要日本国债来进行投资和风险管理。日本国债也需要作为市场交易的抵押品，包括日本央行提供的流动性。”

　　据中金外汇研究，日本债券交易大致可以分为两类，一类为在日本相互证券这类的债券交易平台所形成的交易，另一类为场外交易。在过去4个交易日当中，日本相互证券的平台上虽然并无交易成立，但是在场外交易当中仍然有10年期国债的交易成立。

　　对于这一事件对日本金融市场的进一步影响，长井滋人向

　　他进一步说道，“正如英国最近的市场动荡所表现的那样，政府债券市场具有赋予政府财政纪律的重要功能。在没有严厉措施来恢复长期财政平衡的情况下，日本央行可以暂时支持日本国债市场，但这不是长久之计。如果过分关注短期的需求，决策者们往往会忽视这个事实。”

　　投资者预计，随着美联储进一步收紧货币政策，日本国债收益率将不可避免地上升，进而给日本央行带来更大的压力。