中信证券研报表示，展望2025年，我们预计发电行业碳配额履约的缺口或小幅扩大，新扩容的三大行业配额设置也有微幅缺口，在前期盈余配额的平衡下，碳市场供需格局或变动不大，市场表现以稳健为主。从交易数据分析，碳市场卖压可能较2024年有所减弱，我们预计2025年碳价中枢有望小幅上移。