已经很久没有听到“韩国黄金时代”的段子了，而A股科技股的阶段高点主要集中在6月23日到7月1日。长鑫科技上市在即，新的行情底部正在形成中。

　　别说什么历史大顶，因为基本面根本没有变。股价=业绩×估值，现在变的是估值，也就是流动性，直观感受就是融资客减仓。韩国股市不用说了，我们A股也有融资客减仓的动作。

　　两融成交额从6月22日的4009.97亿元降至7月16日的2090.29亿元。比较巧合的是，很多科技股的阶段高点恰恰就在6月22日附近。

　　周五大幅下跌的那些龙头科技股，大多是融资盘比较大的个股。7月16日的融资余额数据和7月17日的成交额前排个股的表现如下所示。

　　所以，这波调整行情并不复杂，就是增量资金接不上了，正好遇到长鑫科技上市的窗口，机构资金们理性的降低融资动作。历史上这种融资客减仓的动作不会让市场转熊，反而能让市场尽快见底。

　　因此，从数据来看，长鑫科技上市首日可能存在资金分流的情况，但后续问题就不大了，相信这种数据分析机构也早就做了。

　　很简单的例子，你们去看军工龙头ETF，以前第一权重是中航沈飞。后面商业航天火了后，中航沈飞的权重就一直下降，资金在减持中航沈飞、增配商业航天相关公司。

　　我在社群里面建议过，就把这次调整当“突发利空”来处理，2025年4月7日、2026年3月都是这么过来的。

　　原先的AI剧本始于4月份，由Anthropic跑通大模型付费商业模式而展开，然后一系列的AI需求预期上修，随后就是存储的稀缺炒作以及各种半导体原材料、元器件的稀缺炒作。

　　长鑫科技属于产业链中游，上游有硅片厂、晶圆厂和设备厂，下游是存储模组封装、分销、终端应用，中游大厂的资本开支，自然利好上游环节。

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