2026年Q2资本开支527.8亿元，同比增长176%，阿里巴巴第一季度资本开支676.78亿元，同比增长75%。

　　3.运营商维持算力投资基本盘规模，强化智算网络布局。开源证券研报显示，中国移动2026年算力网络资本开支将同比增长62.4%，中国电信2026年算力基础设施投资达255亿元，同比增长26%。重资产投资周期为相关产业链逻辑上具备价格弹性，但需指出的是，重资产运营模式仍面临硬件折旧周期与机柜出租率波动的不确定性风险。

　　1.经历前期调整后，算力指数估值已回落至历史低位区间。国联民生分析指出，创业板算力夏普比率为1.2、卡玛比率为1.1，均高于对比指数。

　　2.长期需求复合增速预期持续上调，呈现基本面与估值的错配。相关研报数据显示，2025至2030年，智能算力规模复合增长率由此前预测的46.2%上调至50.3%。

　　3.基本面预期支撑估值修复，企业盈利能力进入兑现期。国泰海通证券研报显示，创业板算力预期2026年营业收入和净利润同比增速分别为70%和222%，ROE中值预计由2025年的5%提升至2026年的13%和2027年的19%。当前估值水平有望迎来估值修复，但需指出的是，量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。

　　综上所述，在智能体推动词元消耗激增的宏观背景下，算力供需缺口扩大与万亿级资本开支共同构成了产业链的长期景气底座。创业板算力指数通过聚焦通信设备与IT服务等核心环节，有效剔除了非核心业务的扰动，聚焦于算力基础设施建设的主线逻辑。创业板算力ETF天弘作为映射上述逻辑的标准化解决方案，为投资者提供了布局国家战略基础设施的资产配置工具。但需指出的是，算力产业仍面临下游应用落地不及预期与行业竞争加剧的不确定性风险。

　　该基金近十个交易日日均成交额达1.76亿元，日均换手率为50.01%。该产品流动性好，可充分满足投资者日常交易需求。是同标的中成立时间最早的产品。

　　风险提示：成分股仅为客观展示，不代表个股推荐。观点不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差，请投资人独立判断和决策。数据