国信证券指出，中期来看，美国经济将继续走弱，当前降息的方向依然非常确定。前期短时间内涨幅过高，近期或消化充分。随关税政策扰动常态化、非农数据超预期走弱市场衰退担忧再起，降息预期升温，市场避险情绪或将再度升温，短期黄金价格有概率再度上冲。中长期依旧看多，投资逻辑未变，地缘冲突、美元走弱与降息预期、非美国家央行持续购金等多重逻辑继续支撑金价。

　　黄金基金ETF跟踪的是SGE黄金9999，该指数直接反映上海黄金交易所高纯度黄金现货的价格走势。作为实物黄金价格的风向标，该指数不涉及上市公司证券筛选，而是纯粹体现国内外黄金市场供需关系变化及国际金价波动对国内黄金现货价格的传导效应。

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