资本市场，永远在寻找下一个能够引爆想象力的“硬核”故事。

　　2025年6月11日，全景相机“独角兽”影石创新登陆科创板，两个多月后，市值突破千亿元大关。这样的成绩证明了全景相机这个“小众”赛道也能跑出大市值的同时，更让敏锐的投资者将掘金的目光，从天空和陆地投向了地球上最后的未知疆域——深邃的海洋。一个问题也随之浮出水面：在水下智能装备市场，能否诞生下一个千亿元级的行业巨头？

　　在此背景下，进入上市辅导阶段两年有余的深之蓝海洋科技股份有限公司，正逐渐成为市场关注的对象之一。这家被冠以“水下大疆”称号的独角兽于2023年10月在天津证监局完成辅导备案登记，目标直指科创板。尽管招股书迟迟未披露，但其背后的豪华股东阵容和行业内的地位，早已让深之蓝成为这片“蓝海”中不容忽视的标的。

　　他在接受然而，“水下影像是‘场景强、频次弱’的细分：使用受季节/水域合规/设备维护约束，消费端天花板低于陆上运动，但B端需求更稳，如科考、检修、救援与养殖。深之蓝的产品谱系以ROV/AUV等水下机器人为底，叠加C端水下助推器与拍摄装备，更像‘海洋装备+解决方案’公司而非纯相机厂。”黄立冲对谈及对手，黄立冲指出：“深水要靠B端订单，海外的竞争对手是GoPro，但对比GoPro，差异已从‘像素竞赛’转为‘生态分化’。GoPro 2024年营收同比下滑20%、全年净亏损超4.32亿美元，2025年二季度订阅降至245万，公司以裁员与降本止损，但品牌与渠道红利在钝化，其零售收入占比仍高、软件/订阅动能不足。而影石创新在全景/算法、手机协同与内容社区上形成组合优势。”

　　“因此，问题不在单款机型，而在生态黏性。短板与变量同样清晰：硬件毛利易被同质化挤压，专利/标准战与平台分发规则变化可能改写获客成本；水下赛道对可靠性、色彩还原、防渗维护与售后体系要求更高，合规与保险成本不可忽视。下一观察点是深之蓝招股书与订单结构披露。”黄立冲对