新年伊始，全球最大的债市——美国债市的剧烈抛售引起了金融市场的广泛关注。美东时间周三，12月CPI数据发布后，10年期美债收益率有所回落，但仍处在4.6%上方的高位。

　　有分析称，上周公布的美联储FOMC12月“鹰派”会议纪要以及强劲的非农数据打破了美联储进一步降息的预期，叠加美国重要通胀预期指标反弹，这些因素共同推动了10年期美债收益率升至14个月的高点。

　　在近日于上海举办的第25届瑞银大中华研讨会期间，谈及近期美债收益率持续攀升的原因时，瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛告诉不过，在汪涛看来，“10年期美债收益率已上行至4.8%。30年期美债收益率更是一度突破5%大关。长期美债收益率陡峭上行，也意味着市场预期中性利率正在上升。

　　不过，令市场感到欣慰的是，美东时间15日公布的12月CPI符合预期，10年期美债收益率从高点回落。具体来看，12月CPI同比上涨2.9%，为2024年7月以来新高，预期2.9%、前值2.7%。

　　美国12月CPI同比增幅创2024年7月以来新高 芝商所“美联储观察”工具显示，CPI数据公布后，期货交易员对美联储年内唯一的一次降息预期时间为今年6月份。

　　随着美债收益率的攀升，例如，巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni团队在落款日期为1月10日的研报中称，“鉴于2024年12月强劲的就业报告和通胀预期的上升，我们现在预计FOMC今年只会降息一次，即在6月降息25个基点，从而使联邦基金目标区间在年底前达到4.00%~4.25%。”

　　此前巴克莱的预期是美联储将在3月和6月共降息两次。而之所以Giannoni团队目前仍预计FOMC将在6月份降息，是因为其“预计未来几个季度美国经济将放缓，上半年通胀将继续下降，但下半年关税计划将导致通胀有所回升。”

　　瑞银汪涛：债市反应过度，美联储今年将降息四次

　　在1月13日于上海启幕的第25届瑞银大中华研讨会期间，瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛在回复不过在汪涛看来，“对于美债收益率攀升带来的影响，他对汪涛认为，美国经济今年增长可能比去年有所放缓，但经济仍然还是比较有韧性。她同时指出，““然而，我们的观点认为，美国刺激经济的政策可能需要一些时间才能反映在经济增长上面。而同时采取的另外一些政策，比如说加征关税等，反而对经济有一些负面影响。