比特币概念股中本聪公司Nakamoto于昨日发布2025年全年及Q4财报，宣告公司已完成三大业务垂直的基础架构建置，正式从单纯的升格为具备媒体、资产管理、顾问三条腿的整合型比特币营运企业。

　　中本聪，该公司借用比特币神秘创办人的名称。

　　一年完成三步跳

　　2025年8月，David Bailey主导公司与医疗科技公司KindlyMD Inc.完成合并，正式启动比特币策略；同年底，公司更名为Nakamoto Inc.，宣示转型意图。

　　进入2026年，公司在2月先后完成两项关键收购：旗下拥有Bitcoin Magazine的比特币媒体集团BTC Inc，以及比特币原生资产管理机构UTXO Management。

　　至此三大业务垂直全数到位：

　　一、媒体与信息服务

　　二、资产管理与金融服务

　　三、企业咨询与顾问服务。医疗业务则正在有序退出，预计两季内完成切割。

　　帐面亏损1.97亿，期权增值2.26亿反向抵消

　　2025年全年，Nakamoto总收入仅182万美元，主因医疗业务持续萎缩，Q4单季医疗收入仅44.5万美元；比特币业务则尚未商业化，贡献为零。

　　GAAP会计原则下，公司全年营业亏损达1.97亿美元，主要由两项非现金项目驱动：其一为比特币公允价值损失1.426亿美元；其二为Metaplanet投资损失1,080万美元。

　　值得注意的是抵消方：收购选择权公允价值增值全年达2.264亿美元，属非现金收益。剔除上述非现金项目后，非GAAP调整后营业亏损约1,690万美元，显示实际现金消耗远低于帐面数字。

　　公司也指出，已建立美元营运储备以支撑近期营运，并在期间回购2,332,206股普通股。

　　但更具体来说，年报截止日后，公司已出售约2,000万美元的比特币持仓，来建立它所谓的专属美元营运储备。这笔储备的用途为：涵盖战略举措推进、收购整合活动，以及日常营运支出，其中包括与Kraken未偿还贷款相关的利息费用，确保公司有足够的近期流动性支撑。

　　对于出售部分BTC，管理层强调，公司始终将比特币持仓定位为长期战略财库资产，而非流动备用金。出售部分比特币换取美元，反映的是一种：将长期比特币敞口与短期营运流动性需求明确拆开管理，使公司在不动用核心BTC储备的前提下，仍能维持稳健的日常运作，同时保留从比特币长期升值中获益的能力。

　　Bailey：第一年搭引擎，现在要踩油门

　　CEO David Bailey在宣告中将2025年定位为搭建引擎的奠基期：

　　展望2026年，他将设定为核心主题：完成收购整合、提升营运杠杆，并透过各业务垂直的产品扩充套件壮大收入基础。与此同时，公司表示将持续评估高信念M&A机会，并持续累积比特币作为核心储备资产。

　　COO Amanda Fabiano也补充，将聚焦于，目标是将营运收入与有纪律的资本配置结合，再投资于成长与比特币积累。