比特币在机构需求降温、宏观经济逆风夹击下，周五再迎来规模高达100亿美元的期权到期。Deribit与Tesseract Group高层纷纷表示，市场从原本的看涨布局转为看跌，警告仓位清理可能放大短期波动，市场线月过后才能明朗。

　　比特币价格跌破6万美元，创一年半以来新低

　　彭博社报导，美国东岸时间周五凌晨，预计有约100亿美元名义价值的比特币期权，将在加密货币期权交易所Deribit中到期。市场人士预期交易员可能转向更保守、甚至偏空的部位调整，为已经相当脆弱的市场再添变数。

　　Deribit商务长Jean-David Pequignot指出，市场原本针对中期更高价位布局的期权仓位，如今却必须应对一个持续下滑的现货价格：

　　低点在哪里？看跌期权集中6万至7.5万美元区间

　　本次在Deribit到期的比特币期权，约占目前市场未平仓合约总量的37%。根据Pequignot提供的数据，看跌期权与看涨期权的比率为0.83，显示市场整体仍偏向看涨居多。

　　到期潮仅是，而非趋势转变

　　面对市场的紧张气氛，Tesseract Group资产管理主管Adam Haeems提出较为谨慎的观点。他强调：并坦言问题核心在于：

　　Haeems分析，市场深度浅薄加上仓位集中到期，意味着周五的价格波动很可能在资金流向先倾斜的方向上过度反应，待造市商的避险仓位解除后，价格才会逐渐回归均值。

　　他进一步提醒，到期日前后出现的剧烈波动，反映的可能更多是技术性仓位问题，而非趋势真正出现持续性转变;真正值得观察的关键时间点，将落在7月第一个完整交易周，也就是本次季度仓位完全清算、市场杠杆降低之后。

　　宏观逆风仍存：联准会鹰派言论、ETF资金外流

　　除了衍生性商品市场的技术性压力之外，比特币面临的基本面环境同样持续恶化。根据彭博汇整数据，美国上市的比特币现货ETF 6月以来已累计净流出近30亿美元；同时，市场最大企业比特币持有者微策略更因投资人对其还债能力的疑虑而承受压力。

　　宏观层面，利率可能走高的前景，正促使资金从比特币等不孳息资产类别中撤出。Primal Fund共同创办人Griffin Ardern观察到，期权交易员对比特币的长期看跌倾向已明显加深，加上联准会偏鹰派的政策言论与走高的美国公债殖利率，显示投资人正提前为流动性收紧的环境定价。

　　Ardern坦言：