LVMH集团自2022年以来就多次上调旗下主要品牌的零售价格。单在2025年，该集团就进行了三轮调价，单次涨幅集中在2%至3%。

　　LVMH官网在售手袋中售价低于1500欧元的商品款式仅占6%，低价产品主要集中在化妆包、手拿包和钱包等品类，并非完整尺寸手袋；相比之下，Gucci低于1500欧元的手袋商品款式占比为27%，Burberry超过一半。伯恩斯坦认为，LVMH当前面临的主要问题是可负担性，而非品牌吸引力。

　　这一压力也反映在业绩上。2026上半年，LVMH营收达386.44亿欧元，有机增长2%，净利润达56.97亿欧元，与去年同期几乎持平。但具体来看，时装与皮具业务有机下降1%，第二季度1%的增长低于市场预期的1.52%；包括中国在内的亚洲市场增速从第一季度的7%滑落至第二季度的4%。

　　作为LVMH全球营收的核心支柱之一，中国市场的复苏放缓是LVMH时装与皮具业务面临的压力之一。伯恩斯坦的研报估算，大中华区约占LVMH收入的25%，中国消费者贡献的消费金额约占LVMH全球收入的33%。

　　今年与茉莉奶白的知识产权纠纷也引发了部分消费者对LVMH的抵制。伯恩斯坦研报称，茉莉奶白被要求向LVMH支付1030万元人民币，相关讨论在6月底至7月初达到高点，这一事件在中国社交媒体引发消费者反弹，部分网友认为茉莉奶白的标识涉及中国传统元素。

　　LV在7月和8月的销售也因此大受影响。媒体援引美国独立股票研究机构JL Warren Capital的跟踪数据称，LVMH今年7月在中国市场的销售额同比下降约30%，8月降幅约为20%~25%。

　　伯恩斯坦预计，这场争议的影响可能延续至LVMH第三季度表现，并使LVMH时装与皮具部门有机收入增长转为负增长。不过，该机构对争议的中期影响仍持保留态度。

　　具体来看，伯恩斯坦将LVMH时装与皮具部门2026年第三季度有机收入增长预期从此前的1%下调至-4%，并将LVMH 2026年全年的有机收入增长预期从1.1%下调至-0.6%。

　　对于2027年，伯恩斯坦预计LVMH时装与皮具部门有机收入增长5%，低于此前7%的预测；同时将2026年和2027年每股收益预测分别下调2.5%和3.5%。该机构还指出，在LVMH没有调整入门级手袋价格的情况下，其2026年下半年收入增长仍将承压。

　　摩根大通9月14日发布的研报则预计，LVMH第三季度整体有机收入增长约1%，其中时装与皮具部门有机收入下降2%。该机构预计，欧洲、亚洲、日本和美国市场第三季度有机收入分别增长约1%、3%、6%和4%。

　　从全年数据看，摩根大通预计LVMH 2026年收入约803.72亿欧元，2027年约837.46亿欧元，2028年约875.09亿欧元；调整后息税前利润分别约为175.22亿欧元、186.20亿欧元和199.38亿欧元，调整后每股收益分别约为22.23欧元、25.85欧元和27.83欧元。

　　在目标价和评级方面，伯恩斯坦9月15日将LVMH目标价从570欧元下调至520欧元，同时维持“跑赢大盘”评级；摩根大通9月14日将目标价从580欧元下调至525欧元，维持“中性”评级。